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同时，我们可以看到中间这幅图是美国指数基金的市场份额，美国Vanguard1975年末推出了第一个面对零售投资者的指数基金标普500，用了20年整个行业把一个指数基金份额从从0%增长到3%，这是前20年的发展。后20年的发展是1995年开始，到2017年，最近20年指数基金的规模市场份额翻了整整10倍，包括了股票+债券，如果我们看股票，这个比例是45%。

具体操作建议：反弹1206附近做空，止损4美金，目标1193附近。责任编辑：陈平本文来自新摄影虽然并未正式发布，但国产镜头厂商长庚光学还是携旗下八只新镜头高调亮相今年的Photokina展会，包括新款Laowa OOOM 25-100mm t/2.9 Cine电影镜头、Laowa 17mm f/1.8 MFT镜头、Laowa 12mm f/1.8 MFT镜头、Laowa 9mm f/2.8 Zero-D （DJI DL）无人机镜头、Laowa 9mm f/2.8 Zero-D MFT镜头、Laowa 7.5mm t/2.1 Cine电影镜头、Laowa 9mm t/2.9 Zero-D Cine电影镜头、Laowa 12mm t/2.9 Zero-D Cine电影镜头、Laowa 10-18mm f/4.5-5.6 FE镜头、Laowa 100mm f/2.8 2X Ultra Macro APO镜头、Laowa 17mm f/4 GFX Zero-D镜头以及Laowa 4mm f/2.8 Fisheye MFT镜头。其中，新款17mm F4中画幅镜头更是目前富士GFX相机镜头群中目前视角最广的镜头。而且由于从属于 Zero D系列，该镜头理论上应该具备极佳的畸变控制能力。

飞鹤乳业总裁蔡方良此前对媒体透露，2018年11月飞鹤就已提前实现年初制定的年销百亿元目标，并成为国内首家营收突破百亿元的奶粉企业。君乐宝乳业副总裁刘森淼也表示，君乐宝乳业集团2018年整体收入增长28%以上。其中奶粉销售订单超50.7亿元，产销量突破4.5万吨，连续4年产销量翻番，部分明星产品增长350%以上。

2020年奶粉销量或将下滑作为“吃奶粉”的主力军，新生儿数量的下降，无疑是奶粉行业面临的严酷问题。按照分析师的预测，从2019年到2020年，婴幼儿配方奶粉的销量将持续下降。高华证券分析师指出，考虑到出生人口下降，预计2019年婴幼儿配方奶粉销量基本持平、2020年销量下降2%。由于婴幼儿配方奶粉的消费主体是1-3岁婴幼儿，出生人口对于此类产品销量增长的影响存在滞后，预计2020年销量将低于2019年。由于目前单位消费量已处在相对较高的水平，因此预计未来三年渗透率升幅将放缓。

最后一个，对我们行业带来的要求是什么，监管不断提高它的要求。举几个例子，美国一个非常明显的受托人责任，美国劳工部提到的受托人责任，虽然这个法案被推迟执行，但是看到一个非常明显核心的思维是，如果你是作为一个中介为美国养老金的投资者提供投资服务，你最主要的是要帮投资者选择最适合他的产品，而不是佣金最大化的产品。大家预测对美国整个公募基金行业带来的影响，大概会有五万亿美元会从主动型基金变成被动型的基金，在未来的十年中会有这样的情形，美国老百姓现在在个人养老金帐户方面，平均每一年买卖基金和股票付出的交易成本最高可以到8%，有了这个FiduciaryRule之后，美国在退休金方面的平均成本可能由8%降到未来最低的1%。

中央经济工作会议：经济运行稳中有变、变中有忧中央经济工作会议强调，在充分肯定成绩的同时，要看到经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。这些问题是前进中的问题，既有短期的也有长期的，既有周期性的也有结构性的。要增强忧患意识，抓住主要矛盾，有针对性地加以解决。